第五百二十八章 做空通道尽数关闭，张扬带头围猎英国石油

英国石油公司董事长卡尔·亨里克·斯万贝里得知「砸盘大哥」是华国外汇主权投资平台後，其他国家主权基金平台也陆续得知消息，并上报给最高权限负责人。

远在新加坡的淡马锡控股，一场三人闭门会议紧急召开。

「我本以为华安是用期权合约做对冲，没想到它是砸盘主力，而且看力度是奔着清仓去的。」

一位四十多岁，肤色偏深，戴着副细框金属眼镜，略带斯文感的中年男人开口道。

他叫张铭辉，淡马锡全球投资主管，一线投资业务最高负责人，手里掌握全部交易数据、持仓明细、各市场流动性报告。

期权市场盘子小，平时流动性也低，在华安投资扫货的第一时间，张铭辉就已经知晓其身份。

不过他和其他主权基金判断一致，觉得华安投资是做收益对冲，没有往「清仓对冲」

方面想。

但随着情报递交，淡马锡众人才反应过来，原来华安投资不是做单纯的收益对冲，而是想通过期权、借券等方式锁住浮盈，并兑现正股收益。

简单来说就是，华安投资砸的盘，想要通过期权和借券两份「保险」来锁定投资收益。

「呼」」

坐在张铭辉旁边的苏皮亚·达纳巴兰深吸一口香菸後，缓缓吐出烟雾道：「确实没想到砸盘的是华安，也没想到它不是想要对冲收益，而是掩护自身筹码平仓。」

苏皮亚·达纳巴兰是新加坡泰米尔裔，印度族，於1937年出生，现年73岁，是淡马锡董事会最高负责人。

虽然年过七旬，身材清瘦，但说话却中气十足。

「何总你怎麽看？」

苏皮亚·达纳巴兰目光看向身旁的何晶，後者是淡马锡执行长，全权负责全球投资组合。

张铭辉目光也看向何晶，等待着对方的决策。

三人围坐的会议桌面，有一台红色的内线固定电话。

只要闭门会议出结果，淡马锡控股的所有部门，都必须第一时间执行相应的操盘指令。

何晶眉头紧皱，沉声道：「华安是华国的外汇主权投资平台，从不激进交易，但凡有大规模减持、清仓的标的，後续无一例外全部陷入长期阴跌、价值崩塌。」

「现任CEO朱虹更是固收体系出身，最擅长稳健复利，我倾向於跟随兑现，但有可能亏损离场。」

淡马锡和华安投资一样，都是在2008年到2009年间，大笔买入英国石油公司的股票，并且持有股票数量还略多於华安投资。

这是因为华安投资是「暴力」买入，而淡马锡则是分笔建仓，持股数量大约是2.03亿股，占英国石油公司总股本的1.17%，成本价是5.22英镑。

「英国那边已经下场救市，股价反弹至我们成本区间很有希望，但跟随出清是不是有点————」

张铭辉稍作停顿，加重语气道：「就过于敏感了？」

大而不倒，这是企业潜规则。

英国石油公司是六大石油寡头之一，而且还是前三的石油寡头公司，在他看来，英国石油公司完全可以挺过这场事故危机。

小资金和大资金的投资眼界，是完全不一样的。

小资金想的是翻倍，而大资金想的是资产稀缺性。

说白了就是，淡马锡如果卖了英国石油公司的股票，能不能找到更优质的资产替代？

「是啊。」

苏皮亚·达纳巴兰掐灭香菸，表态道：「我们也需要考虑影响，现在欧洲债务缠身，英国石油公司算是英国的命根子，要是我们跟随华安砸盘，淡马锡日後恐怕很难再买入英国优质资产了，对方会有戒备心。」

「那依两位所言，我们该怎麽处理这起突发危机？」何晶把难题抛给苏皮亚·达纳巴兰和张铭辉。

「这个嘛。」

苏皮亚·达纳巴兰看向张铭辉，询问道：「我想听听铭辉的想法。」

「我的想法很简单，就是只做对冲，不做减仓，不给英国留下我们淡马锡落井下石的坏印象。」

张铭辉说出心中想法。

「嗯。」

见张铭辉和自己想法差不多，苏皮亚·达纳巴兰也坦言道：「MC252深海钻井平台爆炸确实是特大严重事故，会对英国石油公司未来一到两年的财报造成不小影响，但这也是留给英国官方整合股份的绝佳机会。」

稍作停顿，他又说道：「自1987年英国政府清仓英国石油公司全部股份後，这家企业的股份就变得极为分散，前十大股东累计持股仅20%不到，我是否可以认为，这将是英国政府重新掌控英国石油公司的绝佳机会？」

到了淡马锡这一高度，思考问题的角度也变得繁杂。

普通人或许只会考虑，深海钻井平台爆炸事件给英国石油公司带来的财报压力，但在苏皮亚·达纳巴兰看来，减仓英国石油公司前，必须思考英国政府到底想不想重新拿回英国石油公司的控制权？

当初英国把英国石油公司私有化，纯属是时代所致。

70年代英国深陷「英国病」，国企普遍效率低下、官僚化严重。

柴契尔保守党目睹企业病根，果断提出要减少国家直接持有商业企业，政府退出企业经营，交给市场与私人资本，用股价、股东约束管理层，减少行政干预企业决策。

叠加70年代英国财政压力巨大，曾经向IMF国际货币基金组织申请贷款，但被要求压缩财政赤字，最後只能选择出售国有资产。

1977年工党卖出第一批股份，到了1987年柴契尔保守党上位，则是彻底把英国石油公司股份全部清仓，完成私有化。

现如今20多年过去，要说英国不想重新拿回英国石油公司控制权，那纯属扯淡。

可如何拿回呢？

这就是一个不得不面对的现实。

而现在，MC252油田发生特大漏油事故，英国石油公司被华安投资砸盘，苏皮亚·达纳巴兰不得不考虑，这会不会是英国政府重新掌控英国石油公司的绝佳机会。

三人会议的意思很明显了，就是两票对一票，何晶并没有强硬表态要减仓，而是顺从二人的潜在意思道：「既然这样，那就只做对冲，不参与正股砸盘。」

「没意见。」

「我同意。」

苏皮亚·达纳巴兰、张铭辉与何晶三人仅用了不到10分钟，就敲定了淡马锡控股的交易策略，并未盲目去抄华安的「作业」。

由於何晶是执行长，淡马锡日常投资、经营的一把手，也自然由他将交易指令传达至操盘团队。

同一时间。

由於各国主权基金都在直接或间接卖出英国石油公司股票，华尔

街和欧洲的一众顶级投行也紧急锁定了英国石油公司的可借券源，并把风控系统上调至最高等级。

[高盛紧急通知]：因受墨西哥湾MC252漏油事故影响，英国石油公司出现极端波动行情，我行决定，即刻起全面关闭英国石油公司的借券通道，停止其股票的融券出借业务，禁止新增空头借券头寸，恢复时间将另行通知。

[瑞银紧急通知]：因受MC252深海钻井平台爆炸事故影响，英国石油公司出现极端波动行情，为避免投资者承受巨大亏损，我行决定关闭英国石油公司的借券业务，禁止新增空头借券，恢复时间将另行通知。

[滙丰紧急通知]：因受MC252特大漏油事故影响，英国石油公司出现非理性踩踏交易，我行决定关闭英国石油公司的借券业务，禁止新增空头借券，恢复时间将另行通知。

全球投行的交易终端都在刷屏，连带彭博终端都发布了公告，暂停英国石油公司的融资融券业务。

但这就能阻止对冲了？

答案很残忍，普通散户可以被拒之门外，但大机构不受影响。

个股不能借券做空对冲，那麽做空大盘指数就好了。

伦敦交易所除了富时大盘指数外，还有富时石油天然气指数，英国石油公司和荷兰皇家壳牌石油公司是两大权重股。

既然无法借券个股，做空富时石油天然气指数期货也是一样的，只是有一定的跟踪误差。

毕竟这起事故针对的是英国石油公司，并非荷兰皇家壳牌石油公司或者其他石油公司。

至於为什麽说将普通散户拒之门外，很简单，做空富时石油天然气指数期货的一手保证金需要近6万英镑，不是普通投资者能买得起的。

个股期权、个股借券通道都被关闭，这几乎锁死了普通投资者的所有对冲途径，现在摆在他们面前的就只有卖还是不卖。

这里值得一提的是，随着做空通道被连续关闭，英国救市资金拉盘压力骤减，英国石油公司股价来到了第三次上涨熔断，现报价格为5.17英榜，跌幅收缩至19.15%。

五分钟後。

英国石油公司第四次上涨熔断，现报价格为5.36英镑。

连续跌熔断，又连续涨熔断，让散户极为纠结，特别是做空通道还被关闭了，他们根本无法用现价去锁收益或者对冲。

[菲尼亚斯·雷诺]（比利时）：有没有股票大手子能告诉我，5.36英镑这个价格要不要清仓？现在刚好到了我的成本线。

[罗伯特·福特斯]（美国）：现有买盘还是很强劲的，感觉是把恐慌盘杀出来了，我认为能回6英镑，到了6英镑再卖吧。

[金大国]（韩国）：价值投资就是最大的骗局，我辛辛苦苦攒了6万股英国石油公司，投资跨度超过了10年，一天就把我收益都跌没了，我真想西八英国石油公司的管理层！

[樱岛芳子]（日本）：K磨叽，我就知道蓝筹股很稳健，刚才果断加仓了，现在卖掉净赚1.7万英镑，感谢大自然送来的馈赠！

[西拉斯·霍尔特]（英国）：投行集体关闭做空通道还不明白吗？安静持有就完事了，刚才那一刀，估计把恐慌盘全整出来了！

在英国救市资金没介入前，英国石油公司已经发生了六次下跌熔断，而且是以跳空低开的股价为基准的熔断，实际跌幅快摸到了30%。

一天暴跌近30%什麽概念？

就这麽说吧，只要是带了杠杆的投资者，基本都已经收到了券商投行发送的提醒简讯0

可能不是催缴保证金，但内容一定带有风险提醒。

要是3倍以上杠杆，现在仓位已然清零，3倍杠杆的投资者，也基本收到追缴保证金的通知。

就在所有机构和散户都认为，英国石油公司风险已经释放完毕，接下来是连续的熔断涨停时，张扬推特忽然更新的一篇研判报告，直指英国石油公司的命门。

[报告时点：2010年4月25号研判人：joker（张扬）。

覆盖市场：伦敦证券交易所、ICE布伦特原油、LIFFE期权市场、欧美权益衍生品市场0

核心评级：全面看空、清仓避险、建议对冲。

核心结论前置：截至2010年4月25号，市场仍严重低估本次墨西哥湾井喷事故级别，并且因英国石油公司管理层存在明确的数据瞒报、风险压制、信息滞後披露行为，无法真实判断现有数据是否为真。

此外，当前市场计价仅反映表层舆情风险，未计价真实泄漏规模、长期环境处罚、民事集体诉讼、运营停摆损失。

现阶段所有多头逻辑失效，机构应现货分批清仓、建立融券空头头寸、布局虚值看跌期权对冲。後续存在股价连续性熔断、板块指数系统性崩塌风险。

一，核心数据与论据。

1，根据公开市场与联邦监测可确认，海面油污扩散面积已突破420平方公里，路易斯安那沿岸渔业、近海养殖、滨海旅游已全面关停，英国石油公司的封堵尝试或均失败，泄漏处於完全不可控状态。

2，事故初期，英国石油公司对外公示日泄漏量为1000桶，刻意缩小事故等级，规避高额环保罚款与舆情冲击。

事件舆论初步发酵後，被动上调公示数据至5000桶/日，但仍远低於联邦实测真实均值，持续欺骗市场与监管层。

3，根据美国《清洁水法》，漏油罚款额度与泄漏总量直接挂钩，英国石油公司主观故意隐瞒事故核心数据，严重违反信息披露规则与环境监管条例，後续必将面临行政处罚、司法追责与巨额民事赔偿。

二，後续潜在风险与损失预判。

1，巨额经济赔偿风险：包含环境治理费、渔业民事赔偿、各州经济损失补偿、行政处罚罚金，以2万桶/天漏油量测算，总赔付规模将突破100亿美元，大幅透支企业年度利润与现金流。

但考虑到英国石油公司存在不诚实行为，且泄漏处仍处於完全不可控状态，按2万桶/

天漏油量计算的结果或不能反映真实的经济赔偿规模。

2，司法与声誉风险：美国联邦司法机构已启动立案调查，英国石油公司管理层或将面临追责，百年企业品牌信誉或将崩塌，全球能源合作、政府特许开采资质可能面临大面积撤销。

3，资本出逃风险：英国石油公司股权高度分散，无实际控股股东，前十大股东包含贝莱德、法通保险、挪威主权基金、新加坡淡马锡、华国华安投资等全球顶级机构。

瞒报事实与事故严重性曝光後，或将触发主权基金集体清仓踩踏，存量筹码持续出逃，股价无有效承接力量。

4，经营持续性风险：漏油污染持续侵蚀墨西哥湾生

态，短期无法复工复产，油气营收断崖式下滑，叠加巨额赔付压力，企业存在中长期估值崩塌、持续阴跌甚至债务违约风险。

三，最终投资研判与操作建议。

1，本次事件绝非普通安全生产事故，按照美国过往近海漏油处置单价，每千桶泄漏清污成本为120万到150万美元，按日均2万桶、持续扩散推演，单日直接清污成本超2400

万美元。

2，真实利空尚未落地、真实泄漏数据尚未公开、诉讼尚未立案、罚金尚未计提，後续存在多轮连续熔断、深度杀跌、估值腰斩风险。

3，建议全部现货持仓逢反弹无条件出清、足额建立融券空头对冲头寸、分批布局中远期虚值看跌期权、全面撤离英国石油产业链关联标的。

4，英国石油公司本土股票中期目标价，将下调至3.5英镑，英国石油公司ADR存托凭证中期价格，将下调至20美元。

本研究评判报告仅供参考，不构成任何投资建议。1

当研报对外发布，所属推文浏览量正快速飙升。

2万次。

5万次。

8万次。

眨眼的功夫，张扬这篇研报的推文浏览量就突破了10万，越往後，浏览量就暴增得越快。

看空————

不！

准确来说，做空英国石油公司的这份研究评判报告，张扬主要就突出1点，那就是英国石油公司隐瞒事故漏油量的行为。

如果英国石油公司在事故发生的第一时间，就不选择隐瞒，并且实时公布漏油数据，张扬还真拿它没什麽办法。

毕竟评判一家企业，需要从多个维度进行。

如果英国石油公司敢承担责任，哪怕短时间确实无法封堵，民众也会一定程度上谅解它。

就好比1986年的车诺比核事故，起初苏联刻意瞒报事故规模，待辐射云席卷欧洲多国，才让事故对外曝光。

但後续就是，苏联举全国之力，将事故危害降至最低。

或许一开始的做法有瑕疵，但後续的补救措施值得称赞。

现在张扬要做的，就是抓住英国石油公司未正式对事故承担全部责任的窗口期，向其发起猛烈攻势，将其塑造成一家不负责任的企业。

果不其然，当欧美散户看了《分析评判报告》，瞬间义愤填膺，怒斥英国石油公司的不负责。

[雷金纳德·霍尔]（英国）：虽然英国石油公司是英国企业，但我绝不包庇，这件事情它做得不好，给全人类都带来了灾难！

[卡梅伦·赖特]（美国）：joker先生一针见血，2万桶瞒报至1000桶，如此不负责任、藐视海洋生命的企业不配继续活着！！

[安德鲁·索普]（法国）：可惜啊，借券通道关闭了，要不然，我一定砸崩这家企业！

[索耶·汉密尔顿]（德国）：我有个疑问，既然是爆炸事故，为何没有受害人数披露？英国石油公司还要瞒我们多久？

质疑声四起，舆论像一双无形大手，压在英国石油公司身上。

虽然英国伦敦交易所反应很迅速，关闭了期权做空通道，其他投行又关闭了可借券源，但张扬并不指望散户资金做空能把英国石油公司的股价砸崩。

他的目的只有一个，瓦解市场对英国石油公司的信任。

人无信则不立，人不诚则不交，一旦英国石油公司不被信任，後续任何动作都有可能是无用功。

让张扬没想到的是，在他《分析评判事故报告》发出去仅10分钟不到，华尔街的做空大师大卫·艾因霍恩就进行了转发，并配言道：我们无从得知事故的真实漏油量，因为时间又翻篇了一天。

很显然。

他明白张扬的意图。

就在大卫·艾因霍恩下场後，华尔街传奇经理约翰·保尔森也在自己的推特帐号表态。

[约翰·保尔森]：当事故吞噬了一家公司未来数年的利润，它将变得一文不值。

陆陆续续，又有华尔街经理下场表态，他们都在一致唱空，似乎手里早就捏着做空筹码。

要知道美国和欧洲各国有六个小时左右的时差，现在美国还在凌晨，推特这麽热闹实属罕见。

反观英国石油公司董事长卡尔·亨里克·斯万贝里得知「joker先生」在推特唱空，导致英国石油公司盘面抛压骤增後，立马找到华安投资CEO朱虹的电话，想要讨个说法。

「嘟嘟嘟一」」

数声忙音过後，电话接通。

还不等朱虹开口，卡尔·亨里克·斯万贝里就质问道：「朱先生，真要把事情做得这麽绝吗？」

朱虹愣了一下，重新组织语言道：「卡尔先生，我们只是正常对冲减仓，无意冒犯。」

「正常对冲减仓？」

卡尔·亨里克·斯万贝里冷哼一声，沉声道：「你们前脚刚买入大量空头仓位，後脚那位joker先生就在社交平台发布对英国石油公司不利研报，你管这叫正常对冲减仓？」

「joker先生并不是我们公司的人，他做任何事情，我也无权干涉。」朱虹平静回应。

「不是你们的人？」

卡尔·亨里克·斯万贝里明摆着不信，他可听说了，张扬的一部分操盘资金是企业融资而来，还是从内地直接绿色通道到港岛。

他严重怀疑，张扬所代表的，也是华国的一个主权投资平台。

「不是。」

朱虹再度否认。

先不说张扬的确不是华安投资的人，就算是，朱虹也不能承认，毕竟听对方的语气，明显是带着兴师问罪的情绪而来。

当然了。

他也不怕对方发难。

因为朱虹没少和「欧洲老钱」打交道，也明白这些人看似风度翩翩的绅士外表之下，藏着的却是一副强盗心肠。

卡尔·亨里克·斯万贝里见朱虹不承认，也拿对方没办法，只能放出狠话道：「我劝他适可而止，要不然，一定会引火烧身！」

「行，如果有机会见到joker先生，我替你转达给他，不过————」

「嘟嘟嘟——

「6

朱虹还没说完，卡尔·亨里克·斯万贝里就挂断了电话。

听着传入耳朵的忙音，朱虹随手将手机揣回兜里，心中冷笑道：「早知今日，何必当初呢？」

下一秒。

他提高音量道：「继续砸盘！」

淡马锡控股可能会考虑国际影响，不敢得罪死英国，但华安投资可不惯着对方。

况且现在有英国救市资金兜底，要是不抓紧出货，後续再想出货，就没那麽容易了。